Gestores de fundos multimercados macro estão em alerta sobre a situação econômica do Brasil, considerando o pacote fiscal recente insuficiente para resolver os problemas do país.
Os gestores de fundos multimercados macro, que monitoram de perto indicadores da economia para se posicionarem em diversas classes de ativos, estão em alerta. Diante das incertezas e mudanças no governo com o anúncio do pacote de controle de gastos, a percepção é clara: o ajuste anunciado no ano passado é insuficiente para resolver os problemas do país.
Para a Genoa Capital, o pacote fiscal, que era uma oportunidade para enviar um sinal de maior cuidado com as contas públicas, tornou-se um 'palanque para anunciar a medida de isenção de imposto de renda até R$ 5 mil', um projeto 'com sérios riscos' de gerar efeitos negativos para a política fiscal. 'Já operamos como se estivéssemos em 2026, ano eleitoral', afirma a casa. A visão é semelhante à da Legacy Capital, que ressalta aos seus investidores que o pacote de cortes de gastos do governo 'não é capaz de produzir uma trajetória de convergência para a dívida'. 'O Banco Central, mesmo prevendo mais duas elevações de juros, não será capaz de, sozinho, reverter a piora das expectativas e da confiança, que poderá se intensificar à frente.'Na mesma linha, a Kapitalo Investimentos diz que a preocupação dos agentes econômicos com a agenda fiscal 'ganhou outros contornos', com uma dinâmica que preocupa cada vez mais o mercado e que exige que o governo trabalhe mais para recuperar a credibilidade. 'Entendemos que o governo deve apresentar medidas adicionais para lidar com esse tema', diz a gestora. Para a Ace Capital, o que começou 'com um incômodo com a política fiscal' de curto prazo do governo evoluiu rapidamente 'para uma crise de confiança generalizada'. 'Fica cada vez mais consolidada a visão de que a cabeça do governo já está no pleito de 2026', afirma a gestora. 'A probabilidade de qualquer ajuste fiscal de verdade começa a cair drasticamente, enquanto a probabilidade de mais medidas populistas aparecerem ao longo do tempo aumenta.' A JGP, também entre as mais relevantes gestoras independentes, ressalta que a proposta do governo pode não ser suficiente para cumprir as metas de resultado primário contidas no arcabouço fiscal -- 0% do Produto Interno Bruto (PIB) em 2025 e 0,25% do PIB em 2026. 'Não se pode excluir a ocorrência de outros episódios de deterioração financeira em 2025', afirma a casa. A Absolute Investimentos deu ênfase ao movimento recente do câmbio. Para a casa, mesmo com a utilização de reservas cambiais, a expressiva depreciação do real chama a atenção, em meio a uma crise de confiança persistente. 'Sem medidas claras que demonstrem o compromisso do governo com a gestão da dívida pública, a crise de confiança atual impacta negativamente o fluxo cambial e intensifica a volatilidade da moeda', nota. A gestora Opportunity também acompanha o cenário, destacando que diversas economias continuam apresentando 'sinais mais fortes de debilidade'. 'No Brasil, ainda nos preocupamos com a falta de âncora fiscal sólida', diz a casa. 'As prioridades da base do governo não parecem ter sofrido alterações significativas.
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