Se impuso en las elecciones de 1999 de la mano de la Alianza. Con Carlos “Cacho” Alvarez como vicepresidente, derrotó a la fórmula peronista de Eduardo Duhalde y “Palito” Ortega.
Pero no logró completar su mandato: se vio obligado a renunciar casi dos años antes debido a la profundano pudo presentarse a las elecciones presidenciales del año 99 porque había sido reelecto en 1995, por lo que el candidato del Partido Justicialista fue Eduardo Duhalde.
La coalición de la Unión Cívica Radical con el Frente País Solidario obtuvo una clara victoria en los comicios del 24 de octubre de 1999 al recibir el 48,37 % de los votos. No hubo necesidad de realizar una segunda vuelta porque la lista del Partido Justicialista encabezada por Eduardo Duhalde tuvo apenas el 38,28 % de los sufragios.
Con el contundente resultado en las elecciones de medio término, la coalición se estableció definitivamente y lanzó un plan para la carrera presidencial.empezó a convertirse en la cara de la oposición y aglutinó a la clase media, uno de los sectores más afectados por la política económica de Carlos Menem.
El presidente saliente Carlos Menem saluda al vicepresidente entrante Chacho Álvares en la asunción presidencial de Frenando de la Rúa se fortaleció con anuncios televisivos, que mostraron su imagen y lo diferenciaron del menemismo. Una de las más emblemáticas y populares fue la que arrancaba con la frase “Dicen que soy aburrido”. Menem justamente lo había calificado de esa manera.
De la mano de Cavallo, el Gobierno intentó bajar el déficit fiscal con el aumento de impuestos y el recorte de servicios sociales, lo que a su vez generó mayor recesión. El déficit siguió en aumento y empezó a ser cubierto con más deuda, al mismo tiempo que crecían en el FMI las dudas sobre la capacidad de pago de la Argentina.
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